从18年至今，哪怕是像23年，市场极其悲惨（败家的一个主观多头产品23年跌了20多个点...）的时候。败家的投资组合收益，都是正的。说人话就是，这些年来，每年都挣钱，没赔钱。实现这一结果的方式，就是资产配置。

这支基金23年跌了20多个点...

本文仅是以败家为例，和大家探讨下资产配置的思路。祝各位朋友在投资的路上都能挣钱！

缘起：为何开始关注资产配置

17年那会，败家在一家证券公司做互联网项目，算是半条腿踏进了金融这个圈子。由此契机，一方面，接触的人多了，大家都会聊一些经济发展、投资理财的话题，让我受益匪浅。一方面，败家之前就对金融这个领域感兴趣。所以，从那时候开始，就会着重的去关注一些金融方面的信息，学习一些相关知识。期间，有两本书，对败家影响很大。一本是《21世纪资本论》，一本是《顺流致富法则》。前者告诉我“从长期来看，资本收益率(特别是顶级资本的收益率)明显超过经济增长率”，让我明白了，通过打工，出卖劳动力去挣钱，很难成为有钱人。必须必须通过资本增殖积累财富。后者，让我明白了有一类人叫做“积蓄者”，也就是所谓的“食利者”，通过买卖与构建可增值的资产，实现财富增长。也就是在那时候，败家把未来关注和发展的方向，从互联网，逐渐转到了金融领域。

后来，经历了供给侧改革、中美贸易战等事后，败家做出一个判断“未来10年甚至20年，大环境的底层逻辑可能发生了根本性的转变”。过去的的20年，是经济高速发展的20年。受益于生产力的大幅提升，受益于后发优势和人口优势，让很多人挣到了钱。就像败家夫妻这种，大学毕业后进入互联网行业，赶上了互联网的高速发展，运气不错进个大厂，运气不错升了职，分了股票，积累了一波原始资本。稀里糊涂买了房，赶上了房价飞涨的一段时期。我从不认为我有多厉害，只是我赶上了时代的红利。但，至少从18年开始，这些都变了。生产力发展开始缓慢甚至停滞。市场由增量变为存量。伴随着竞争从正和博弈转为零和博弈，甚至是负和博弈。之前，大家把蛋糕做大，参与者都可以分到比之前多的蛋糕。现在，蛋糕就那么大了。如果想分得更多的蛋糕，只能从别人嘴里抢，这就意味着竞争加剧（想想贸易战是什么时候开始的）。

在这种大环境下，如何降低投资风险，就是败家必须要考虑的。当然，还有一点是，当有一定资产量的时候，就没有必要选择风险偏好大的方式去追求资本增长了。维持资产的稳定升值，是败家认为更合适自己的选择。

什么叫资产配置

资产配置，就像是博弈论里的“混合策略”，将投资多元化，降低各资产之间的相关度，以求在降低风险的前提下，获得一定的投资收益。说人话就是“鸡蛋别放在一个篮子里”，对了，这句话还要再加上后半句“也别把篮子放在同一个架子上”。

这里要强调一点哈，就是降低各资产之间的相关度。什么叫相关度，就是A类资产跌的时候，B类资产不受其影响，至少一致性不高。败家有个朋友，买了N个产品，结果都是同一类产品——债券基金。对于这种，只能降低某一基金公司出问题导致的投资风险。但在债市不好的时候，整个投资组合还是会赔钱。

败家的资产配置思路

基于之前对大环境的判断。败家目前的资产配置分为两个方面。第一个是币种方面，败家现在持有的资产，分为人民币、美元、欧元。我认为，不论未来世界乱成什么样，这三种资产中，大概率会有一个能取得强势地位。第二个，是资产类别方面，败家目前持有固定资产（在败家的投资类资产里，固定资产占比不到四成）和金融资产，其中固定资产有国内的，也有海外的。至于金融资产，有二级市场相关的，比如A股、港股和美股。有现金类产品的，比如货币基金、银行存款。有期货类产品，有套利类产品，还有保险类产品。

至于比例如何分配，败家认为，还是以个人情况出发考虑。就像败家，基本上人民币资产和外币资产配比是4：6。至于哪个是4，哪个是6，取决于当前的大环境以及败家近几年的发展规划。

败家希望达成的效果就是：不论以后局势怎么发展，在大多数情况下，败家都可以带着家人，在某个地方，维持一个基本体面的生活。至于发生了极端的情况，那就不是败家考虑的事了。借用列子的一句话来表达败家的看法“言天地坏者亦谬，言天地不坏者亦谬。坏与不坏，吾所不能知也。虽然，彼一也，此一也。故生不知死，死不知生；来不知去，去不知来。坏与不坏，吾何容心哉？”

流动性！安全性！

熟悉败家的人都知道，败家这么折腾，就是因为没有安全感。尤其是在当下这种环境。这几年各种暴雷层出不穷。一个中植系，让多少所谓的“高净值客户”栽了跟头。在考虑投资的时候，流动性、安全性，应该作为首选。至于收益，不是当下最应该看重的。败家一直觉得，先活着，才有其它的可能。要是本金都没了，那就什么都没戏了。

至于为什么要强调流动性。在败家看来，未来几年，大环境很可能会持续恶化，甚至会有大的危机爆发。危机危机，危中有机。当危机来临的时候，市场上会有大量折价的优质资产。而很多优质资产是在正常情况下，我们想买都买不到的。在这个时候，谁能及时的找到并买入，谁就能危机过后占得先机。

收个尾吧

资产配置，没有对与错，也没有好与坏，只有是否适合自己。每个人的情况都是独特的。我的策略或许可以给你一些启示，但最重要的是找到适合自己的道路。

今天这篇，只写思路。不涉及具体产品的讨论。如果大家有兴趣的话，以后找机会对目前我持有的这些类别的资产，展开讨论。

对了，最后说一句，资产配置，不是不变的，要根据市场情况随时调整，这点，很重要。

附录 投资决策表

这个是20年10月，败家有笔境外的闲置资金找项目，做的投资决策表。仅供大家参考。

投资决策表